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当然，这一问题也遭到了上交所的问询，要求其解释毛利率低于同行的原因。在回复中，天奈科技虽然列出了大量数据，但并未直接解释其毛利率低于同行业平均值的原因。为了解决该问题，在招股说明书上会稿中，天奈科技在同行业可比上市公司中增加了毛利率较低的上市公司德方纳米，从而拉低了行业平均水平，使其毛利率与同行业可比上市公司平均值相比更加好看。在引入德方纳米后，2016年和2017年，同行业可比上市公司综合毛利率平均值下降为49.39%和38.77%。这样，2016年天奈科技的毛利率仅比同行业平均值低了0.31%，而2017年其毛利率反超同行业平均值3.34%。但德方纳米的核心业务与天奈科技并不相同，缺少真正意义上的可比性，严格来说，德方纳米并不是以碳纳米管导电液作为核心业务的同行业可比上市公司。天奈科技通过这种方式，使其毛利率与自身行业领先地位相匹配，但并没有根本上解决其毛利率与同行业真正竞争对手相比偏低的问题。

Q：你认为苹果为何要从‘只换不修’变为‘只修不换’？A：这应该是苹果最根本的止损办法了。虽然 iPhone 在国内热销，但每年在售后的花费也是苹果的一笔大支出。因此‘只修不换’是苹果反击‘灰产’的做法，让用户都在正规渠道买 iPhone，这和苹果之前公布的‘不再为无购买凭证的第三方渠道 iPhone 保修’新政的意义是一样的。

面对上交所的质疑，天奈科技在回复中表示，在与坚瑞沃能的交易过程中，公司对坚瑞沃能经营风险评估有所不足。公司管理层将进一步加强应收账款的管理制度，加大应收账款的催收力度，严格执行相关的信用政策、内控收款政策。天奈科技在与坚瑞沃能交易过程中过度赊销，产生了大量的应收款项，最终形成坏账造成亏损，这反映出公司现有的销售制度、信用政策、内部追责机制等存在很大的问题，其对坚瑞沃能的收入确认与标准的会计准则相比或许过于激进。除此之外，该事件背后所隐含的天奈科技应收款项占比过多问题也应引起重视。

其中排名第一的是Shenzhen Yingda Capital Management Co．， Ltd．（深圳英大资本管理有限公司），索赔理由为个人担保，索赔金额为2.797亿美元。公开资料显示，2016年9月，贾跃亭宣布乐视超级汽车10.8亿美元首轮融资已完成，国家电网旗下英大资本、深圳市政府投资平台深创投、联想控股、民生信托等机构在其首轮融资的投资人名单中。

还有一个重要的事情，我们高功率半导体，我们IGBT、SiC这些模块是不是足够了？让我自己来分析，汽车到了2025真的达到L4以上的竞争，更主要的竞争是同步开发能力的竞争，因为现在的整车厂为自己下一代而努力，这件事情谁能够跟上OEM的脚步，谁能够跟大家一起去开发符合下一代能够兼容L4、L5这样产品的供应结构，电子机构才会有机会，这里面又涉及到软件的应用，软硬结合，这些反而都不是目前我们工业所擅长的。所以这里面我们挑战很大，但挑战的同时也就带来更多的机会。

3，索性去南部边境，在边境墙前开讲。但这都带来一个重大问题：仪式感不强、庄重性不足。你看看俄罗斯的国情咨文，普京走过一个又一个长廊，最后在人们掌声中发表演讲，那才叫拉风……特朗普尤其注意这种形象的。最后，三点粗浅看法吧：1，特朗普正在不断创造纪录。他自己都说，这种被拒绝，是前所未有的。反正他一直在创造纪录，发推特最多的总统，被国会拒绝国情咨文的总统，关门时间最长的总统，要知道，到今年1月20日，满打满算，特朗普刚刚上任才两年……